افت 52 درصدی شاخص صنعت

روزنامه سرمایه: شاخص صنعت اگرچه ملاک اصلی سرمایه گذاران برای تصمیم گیری نیست اما کارشناسان، این شاخص را نشان دهنده بخش واقعی اقتصاد کشور می دانند. در بررسی این شاخص از سال 77 تاکنون چنین می توان نتیجه گرفت که این شاخص روند رو به رشدی داشته تا جایی که در 14 مرداد 83 به بیشترین حد تاریخی خود یعنی به رقم 13 هزار و 882 واحد رسیده است. اما از آذرماه سال 84 به بعد این روند کاهشی شد. اگرچه عرضه های سازمان خصوصی سازی و ورود شرکت های بزرگ دولتی به بورس توانست این روند کاهشی را به روندی افزایشی تبدیل کند اما بروز بحران های مالی جهان و تاثیر آن بر صنایع کشور به خصوص صنایعی که وزن بیشتری را در این شاخص در بورس ایفا می کردند موجب شد تا شاخص صنعت در 23 آذرماه سال جاری به مهرماه سال 82 بازگردد.
این درحالی است که در آن زمان روند این شاخص رو به صعود و آماده رسیدن به مرز 9 هزار واحد بود. روز گذشته شاخص صنعت روی رقم 6638 متوقف شد که نسبت به اوج رشد این شاخص در مرداد 83 افت 52 درصدی را متحمل شده است.

بورس مرغ تخم طلای دولتی ها

شهرام شهمیری مدیرعامل کارگزاری سهم آشنا در این باره معتقد است: «شاخص صنعت ملاک بسیار خوبی است برای افرادی که می خواهند در موسساتی که فقط تولیدی هستند، سرمایه گذاری کنند.»
وی افزود: «شاخص صنعت بورس در تمام دنیا ملاک سرمایه گذاری است. چرا که این شاخص وضعیت شرکت هایی که تولیدی و موسسات ملی و خدماتی هستند را به نمایش می گذارد.»
شهمیری ادامه داد: «البته در بورس شاخص ها گویا و کامل نیست و اندکی با شاخص واقعی فاصله دارد اما در چند سال اخیر بورس با خروج شرکت هایی که عملاً معاملات ندارند یا معاملاتشان در سطح پایینی است شاخص را واقعی تر کرده است.»
مدیرعامل کارگزاری سهم آشنا خاطرنشان کرد: «اما به هر حال شاخص صنعت گویای واقعی صنایع ما نیست و تا زمانی که همانند تمام بورس های پیشرفته دنیا به محض تعدیل قیمت های صنایع و اطلاع به بورس قیمت سهام واقعی نشود این شاخص گویا نخواهد بود.»
وی با ذکر مثالی ادامه داد: «از مردادماه امسال که بحث عدم افزایش قیمت سنگ آهن پیش کشیده شده تاکنون هنوز قیمت سهام شرکت های فولادی و سنگ آهنی واقعی نشده و با افت
50 درصدی قیمت چادرملو هنوز هم شاهد صف فروش این سهم هستیم.»
شهمیری در ادامه گفت: «دولت به عنوان بالاترین سهامدار بورس باید به این بازار مالی توجه کند چراکه صنایعی در بورس هستند که اصل دارایی دولت محسوب می شوند.»وی در پاسخ به این سوال که آیا در دولت های گذشته وضعیت صنایع شرایط بهتری داشته است، گفت: «تمام دولت ها به بورس نگاه یک مرغ تخم طلا را دارند که فقط باید از آن سود ببرند و کمتر دولتی تصمیم گرفته که بورس را تقویت کند و تنها دلیل آن هم محدودیت هایی است که در بودجه وجود دارد.»
این کارشناس بازار سرمایه افزود: «بورس ما تحمل خروج بیش از 2650 میلیارد تومان نقدینگی که خصوصی سازی باعث آن شد را نداشت و شاهدیم که روز به روز در حال ضعیف شدن است.»

شاخص صنعت بیانگر عملکرد واقعی اقتصاد کشور

سعید شیرزادی دیگر کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه شاخص صنعت بورس بدون حضور واسطه گری های مالی (سرمایه گذاری ها و بانکی ها) محاسبه می شود به «سرمایه» گفت: «نوسانات شاخص صنعت بیانگر افت و خیز در صنایع کشور است.»
وی افزود: «از آنجا که شرکت های سرمایه گذاری در محاسبه شاخص تاثیر مضاعف می گذارند یکی به واسطه قیمت سهام خودشان و دیگر پرتفویشان. بنابراین شاخص صنعت نشان دهنده وضعیت صنایع حاضر در بورس تهران است که عموماً شامل صنایع مهم و تاثیرگذار در اقتصاد کشور است.»
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: «حرکت شاخص صنعت نشان دهنده روند بخش واقعی اقتصادی کشور است.»
وی با بیان اینکه شاخص واسطه گری های مالی معمولاً با یک وقفه زمانی از شاخص صنعت تبعیت می کند، گفت: «وقتی رشد شاخص صنعت کمتر از رشد واسطه گری های مالی باشد به این معناست که حباب قیمت در واسطه گری های مالی ایجاد شده است که در واقع رشد حبابی قیمت سهام شرکت های سرمایه گذاری است.»
به گفته وی طی چند ماه ابتدای سال شاخص صنعت رشد کرد و بعد از آن با وقفه زمانی شاخص واسطه گری های مالی نیز با رشد مواجه شد. شیرزادی خاطرنشان کرد: « EPS شرکت های صنعتی طی سال های 77 تا 83 در حال افزایش بود که به تبع آن قیمت سهام آنها و در نهایت شاخص صنعت با رشد مواجه شد.»
وی افزود: «رشد اقتصاد جهانی وضعیت خوب اقتصادی و چشم انداز مثبت به آینده اقتصادی دلایل رشد شاخص صنعت در آن دوران بود.»
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به نقش نظارت بر بازار سرمایه گفت: «افزایش نظارت بر بازار سرمایه باعث عدم رشد شاخص واسطه گری مالی نسبت به شاخص صنعت شد و حباب قیمتی اتفاق نیفتاد.
غلامرضا جواشی، مدیر پرتفو شرکت سرمایه گذاری ملت نیز در این باره به خبرنگار ما گفت: «معمولاً صنایعی روی شاخص صنعت تاثیرگذارترند که وزن بیشتری دارند و در این میان صنایعی چون فولاد، پتروشیمی و... که نقش موثری بر شاخص صنعت داشته اند با بروز بحران های مالی تاثیر منفی بر این شاخص گذاشته اند.»
وی افزود: «اما به هر حال این شاخص و حتی شاخص قیمت، منعکس کننده تمام واقعیت ها نیست چرا که وقتی نماد شرکت ها متوقف شود تاثیر این شرکت ها از هر دو شاخص برداشته می شود.»
جواشی خاطرنشان کرد: «اگر قرار باشد یکی از فاکتورها برای تصمیم گیری سرمایه گذاران شاخص صنعت باشد در شرایط فعلی که اقتصاد ما بحران گیر شده است این شاخص مورد توجه نیست و باید تک تک شرکت ها بررسی شوند و سرمایه گذاران به این نکته توجه می کنند که کدام صنعت یا شرکت کمترین آسیب و تنش را از بحران ها خواهد دید.»
این کارشناس بازار سرمایه افزود: «حتی صنایعی که از بحران های جهانی نیز تاثیرپذیر نیست توسط تصمیم گیری های داخلی دچار مشکل شده است. برای مثال صنعت سیمان مدت ها از عدم افزایش نرخ دچار مشکل بود و اکنون نیز که نرخ سیمان اندکی افزایش یافته، افزایش تعرفه صادرات سیمان مشکل بعدی شده است و اکنون می شنویم که به این خاطر بیش از سه میلیون تن سیمان هنوز در انبارهای این کارخانجات مانده و به فروش نرفته است.